الدليل الاستراتيجي لاتفاقية المساهمين في دولة الإمارات العربية المتحدة
اتفاقية المساهمين لا تُلزم سوى من وقّعوها، ولذا فإن كل ما يُراد له أن يسري في مواجهة الشركة أو الغير يجب أن يُدرج في النظام الأساسي.
عندما تتعارض اتفاقية المساهمين مع عقد التأسيس المودع لدى سلطة الترخيص، فإن السجل يعتمد عقد التأسيس، ولا يبقى للمساهم الذي اعتمد على الاتفاقية الجانبية سوى المطالبة بالتعويض بدلاً من نقض عملية نقل الأسهم. ويفصل هذا الدليل بين ما ينبغي إدراجه في النظام الأساسي وما يبقى في مستند خاص، ويوضح لماذا تحتاج الاتفاقيات المبنية على قاعدة الـ 51% القديمة إلى إعادة صياغة.
روجعت بواسطة Mohamed Noureldin، Founder, Managing Partner & Senior Legal Consultant
اتفاقية المساهمين عقد خاص يتعلق بكيفية إدارة الشركة. وفي دولة الإمارات، السؤال المفيد ليس ما تنص عليه الاتفاقية، بل ما يحدث عندما تتعارض مع النظام الأساسي المسجّل للشركة، لأن معظم نزاعات المساهمين تُخسَر عند هذه النقطة تحديداً.
ذات صلة: تغطي خدمة صياغة اتفاقية المساهمين في دبي لدينا شركات البر الرئيسي وشركات المناطق الحرة.
بالنسبة لشركات البر الرئيسي، يحدّد المرسوم بقانون اتحادي رقم (32) لسنة 2021 في شأن الشركات التجارية، النافذ منذ 2 يناير 2022، الأشكال القانونية للشركات وعقد التأسيس والأغلبيات اللازمة لقرارات بعينها وقواعد نقل الأسهم. وعقد التأسيس يُودَع لدى سلطة الترخيص. أما اتفاقية المساهمين فلا تُودَع ولا تُلزم المسجّل؛ إنها تُلزم الأشخاص الذين وقّعوها، وهم وحدهم.
ولهذا التمييز عواقب. فإذا نصّت الاتفاقية على أن نقل الأسهم يستلزم موافقة الإجماع بينما نصّ عقد التأسيس على خلاف ذلك، فإن النقل المسجّل وفقاً لعقد التأسيس يكون نافذاً؛ ولا يبقى للمساهم المتضرّر سوى دعوى تعويض ضد الناقل بدلاً من وسيلة لنقض النقل. وكل ما يريد المساهمون أن يسري في مواجهة الشركة والغير يجب أن يُدرج في النظام الأساسي. أما الاتفاقية الجانبية فهي للتفاهمات التجارية التي لا محل لها في سجل علني.
ما الذي تغيّر عندما زالت قاعدة الملكية
كثير جداً من اتفاقيات المساهمين في دولة الإمارات وُجدت بسبب قاعدة لم تعد سارية. فقد أنهى المرسوم بقانون اتحادي رقم (26) لسنة 2020، النافذ اعتباراً من 1 يونيو 2021، شرط مساهمة المواطنين بنسبة 51% في شركات ذات مسؤولية محدودة (ذ.م.م) في البر الرئيسي. وما بقي بعده قائمة بالأنشطة ذات الأثر الاستراتيجي؛ فخارج تلك القائمة يمكن أن يظهر السجل المستثمر الأجنبي على حقيقته بوصفه المالك الفعلي.
وهذا يغيّر الغرض من اتفاقية المساهمين في هذه السوق. فالاتفاقية المكتوبة لتجعل السجل يقول شيئاً والواقع الاقتصادي يقول شيئاً آخر كانت دائماً تعمل ضد النظام الأساسي لا معه، والمستثمر الذي اعتمد عليها كان يملك مطالبة عقدية حيث كان يظن أنه يملك أسهماً. فإذا كان النشاط قد أصبح مفتوحاً الآن أمام الملكية الأجنبية الكاملة، فالمسلك الأنظف هو نقل الأسهم ليعكس السجل الحقيقة، ثم كتابة اتفاقية جديدة حول كيفية إدارة العمل فعلاً. وحيثما يبقى مساهم مواطن لأسباب تجارية حقيقية، تستطيع الاتفاقية أخيراً أن تؤدي الدور المقصود منها: توزيع السيطرة والأموال والخروج بين شركاء حقيقيين.
ذات صلة: نقدّم خدمة مراجعة اتفاقية المساهمين مستقلة للهياكل القائمة.
الأحكام التي تستحق مكانها
الاتفاقية الصالحة للعمل أقصر من معظم الاتفاقيات، وتجيب عن عدد قليل من الأسئلة على الوجه الصحيح.
- من يقرّر ماذا. قائمة بالمسائل المحفوظة التي تستلزم موافقة تتجاوز الأغلبية البسيطة، مع التمييز بين قرارات مجلس الإدارة وقرارات المساهمين. ويجب مراجعتها مقابل الأغلبيات القانونية، لأن حدّاً تعاقدياً أدنى مما يشترطه القانون لا يحقق شيئاً.
- كيف تخرج الأموال. سياسة توزيع الأرباح وأتعاب الإدارة وقروض المساهمين وترتيبها. فالنزاعات حول السحوبات أكثر شيوعاً من النزاعات حول الاستراتيجية.
- التمويل الإضافي. ما إذا كان المساهمون ملزمين بالتمويل، وما يحدث إذا امتنع أحدهم، وما إذا كانت حصة المساهم الممتنع عن التمويل تخفض.
- نقل الأسهم. حقوق الشفعة، وحماية الأقلية بحق المتابعة (Tag-Along)، وحقوق السحب (Drag-Along) بحيث يستطيع الأغلبية تسليم الشركة بأكملها إلى مشترٍ.
- الجمود. في الشركة ذات المساهمين الاثنين، هذا هو البند الذي سيُستخدَم. صوت مرجّح، أو تصعيد إلى أشخاص مسمّين، أو آلية شراء حصص، أو تقييم خبير، بترتيب محدد وجدول زمني محدد.
- الخروج والتقييم. كيف تُقيَّم حصة المساهم المغادر، ومن يقوم بذلك، وعلى أي أساس. فترك التقييم ليُتفق عليه لاحقاً يعني التقاضي في شأنه.
- المعلومات. ما الذي تتلقاه الأقلية من حسابات ومعلومات إدارية ومتى.
ذات صلة: اقرأ إرشاداتنا بشأن اتفاقيات المساهمين للشركات الناشئة.
صياغة شرط تسوية النزاعات على الوجه الصحيح
نقطتان تتسببان في مشكلات بانتظام في اتفاقيات المساهمين في دولة الإمارات.
الأولى هي الصلاحية في إبرام التحكيم. فبموجب القانون الإماراتي، يجب أن يُبرم اتفاق التحكيم من شخص يملك صلاحية خاصة لإلزام الطرف بالتحكيم؛ والصلاحية العامة في الإدارة ليست كافية دائماً. وحين توقّع شركة مساهمة، ينبغي التحقق من صلاحية الموقّع وإثباتها في حينه، لا إعادة بنائها بعد سنوات عندما يطعن الطرف الآخر في اختصاص هيئة التحكيم.
والثانية هي تسمية مؤسسة لا تزال قائمة. فالتحكيم الذي يكون مقرّه داخل الدولة يخضع للقانون الاتحادي رقم (6) لسنة 2018، المعدَّل في عام 2023. واتفاقيات المساهمين تُوقَّع مرة واحدة ثم تُترَك لسنوات، ولهذا لا تزال كثير منها تشير إلى جهات تغيّرت من تحتها. فقد أغلق مرسوم دبي رقم (34) لسنة 2021 مركز التحكيم المشترك بين مركز دبي المالي العالمي ومحكمة لندن للتحكيم الدولي (DIFC-LCIA) وأحال قضاياه إلى مركز دبي للتحكيم الدولي، مع بقاء مركز دبي المالي العالمي نفسه متاحاً كمقر للتحكيم، بينما يعمل مركز أبوظبي الآن تحت اسم arbitrateAD بعد إعادة هيكلته اعتباراً من عام 2024. والاتفاقية التي تسمّي مركز (DIFC-LCIA) أو مركز أبوظبي للتوفيق والتحكيم التجاري (ADCCAC) تحتاج إلى استبدال الشرط قبل أن يفرض خلاف بين المساهمين هذه النقطة.
ذات صلة: توضح صفحة صياغة اتفاقية المساهمين لدينا منهجنا في هذا الشأن.
مركز دبي المالي العالمي وسوق أبوظبي العالمي: نظام أساسي يحمل وزناً أكبر
تُؤسَّس الشركات في مركز دبي المالي العالمي (DIFC) وسوق أبوظبي العالمي (ADGM) بموجب قانون الشركات الخاص بكل مركز، وتخضع لقضاة المركز الذين يعملون وفق تقاليد القانون العام. والميزة العملية للمساهمين هي أن أحكاماً من النوع الذي يُنفى عادةً إلى اتفاقية جانبية يمكن في الغالب كتابتها في النظام الأساسي نفسه، بحيث تُلزم الشركة وخلفاء الملكية لا الموقّعين الأصليين فحسب. فقيود نقل الأسهم وحقوق فئات الأسهم والشفعة تستقر بارتياح في نظام أساسي لشركة في مركز دبي المالي العالمي أو سوق أبوظبي العالمي.
وهذا لا يجعل اتفاقية المساهمين بلا فائدة. فالمسائل ذات الحساسية التجارية، مثل من يحصل على أي أتعاب وما وعد به المؤسسون بعضهم بعضاً، يبقى مكانها مستنداً خاصاً. لكن التقسيم بين النظام الأساسي والعقد خيار صياغة مطروح في المركزين، في حين أن محتوى النظام الأساسي في البر الرئيسي أكثر تحديداً بموجب القانون.
أين تفشل هذه الاتفاقيات
نادراً ما تفشل بسبب جودة الصياغة. إنها تفشل لأن عقد التأسيس لم يُعدَّل أبداً ليطابقها، أو لأن المساهمين توقفوا عن عقد الاجتماعات وإصدار القرارات فلا يوجد سجل لما تقرر، أو لأن مساهماً نقل أسهمه إلى فرد من أسرته لم يوقّع أبداً صك التزام بالاتفاقية، أو لأن آلية التقييم تبيّن أنها تعتمد على محاسب لا يمكن الاتفاق عليه. وينبغي مراجعة الاتفاقية كلما تغيّر المساهمون أو التمويل أو النشاط، مع مطابقة السجل والنظام الأساسي معها في الوقت نفسه.
ذات صلة: للمستندات المرتبطة، راجع خدمة اتفاقية الامتياز التجاري لدينا وموارد مستندات المساهمين للشركات الناشئة.
الخدمات ذات الصلة: اطّلع على خدمات اتفاقيات المساهمين واتفاقية المساهمين لدينا للحصول على دعم قانوني عملي في هذا المجال.
إخلاء مسؤولية: المعلومات الواردة في هذا المقال هي لأغراض الإعلام العام فقط ولا تُعدّ استشارة قانونية. وينبغي للقرّاء طلب استشارة قانونية مهنية مصمّمة وفق ظروفهم الخاصة قبل اتخاذ أي قرار أو إجراء بناءً على محتوى هذا المقال.
فريق نور اتورنيز
