الدليل الاستراتيجي لإعادة الهيكلة المؤسسية ونقل الأسهم والحصص في دولة الإمارات العربية المتحدة
في دولة الإمارات، يتم نفاذ نقل الأسهم من خلال المستندات التأسيسية للشركة ورخصتها التجارية، لا من خلال اتفاقية البيع المبرمة بين المشتري والبائع.
لا يُعدّ مشتري شركة في البر الرئيسي مساهمًا معترفًا به في السجلات حتى يُعدَّل عقد التأسيس ويُحرَّر بالشكل المقرر وتُعاد إصدار الرخصة التجارية. ويتتبع الدليل مسار النقل عبر الموافقات وحقوق الأولوية وملف الترخيص، ويقارنه بالمسار القائم على المسجل في مركز دبي المالي العالمي وسوق أبوظبي العالمي، ويشرح مهلة اعتراض الدائنين في حالة الاندماج.
روجعت بواسطة Mohamed Noureldin، Founder, Managing Partner & Senior Legal Consultant
لا يُعدّ نقل الحصص في شركة من شركات البر الرئيسي في دولة الإمارات مسألة خاصة تُحسم بين المشتري والبائع، فاتفاقية البيع ليست سوى المستند الأول. وما لم يُدوَّن التغيير في المستندات التأسيسية للشركة، ويُحرَّر بالشكل الذي تشترطه السلطات، ويُعكَس في الرخصة التجارية الصادرة عن الدائرة الاقتصادية في الإمارة المعنية، فإن المشتري لا يُعدّ مساهمًا بأي معنى تعترف به السجلات. وفي دولة الإمارات، تتعثر عمليات إعادة الهيكلة بسبب هذه النقطة المتعلقة بالتسلسل أكثر بكثير مما تتعثر بسبب السعر.
وتتخذ المعاملة ذاتها مسارًا مختلفًا تبعًا لمكان وجود الشركة. فالشركة ذات المسؤولية المحدودة في البر الرئيسي، والشركة المسجلة في منطقة حرة تجارية، والشركة المؤسسة في مركز دبي المالي العالمي (DIFC) أو سوق أبوظبي العالمي (ADGM)، يتم نقل الأسهم في كل منها بآلية مختلفة، وأمام جهة مختلفة، وبمستندات مختلفة.
عمليات النقل في البر الرئيسي: قانون الشركات وملف الترخيص
تخضع شركات البر الرئيسي للمرسوم بقانون اتحادي رقم (32) لسنة 2021 في شأن الشركات التجارية، الذي حلّ محل القانون الاتحادي رقم (2) لسنة 2015. وبالنسبة للشركة ذات المسؤولية المحدودة، يتم النقل عن طريق تعديل عقد التأسيس، ويُحرَّر هذا التعديل بالشكل المقرر للمستندات التأسيسية للشركة ثم يُودَع لدى سلطة الترخيص — وهي في دبي دائرة الاقتصاد والسياحة، وفي الإمارات الأخرى الدائرة الاقتصادية المناظرة — بحيث يُحدَّث سجل المساهمين الذي تقوم عليه الرخصة التجارية.
ويترتب على ذلك أمران. الأول أن آلية الموافقة الداخلية في الشركة يجب أن تكتمل قبل إيداع أي مستند؛ فموافقة المساهمين، وفي كثير من الأنظمة الأساسية قرار مجلس الإدارة، شرطٌ مسبق لا مجرد إجراء شكلي. والثاني أن أي شرط متصل بالرخصة ذاتها — كنشاط منظَّم يتطلب موافقة جهة تنظيمية قطاعية على سبيل المثال — يجب استيفاؤه قبل إعادة إصدار الرخصة بالملكية الجديدة.
ذات صلة: تغطي خدماتنا في مجال إعادة الهيكلة المؤسسية الصياغة والموافقات والإيداعات التي يقوم عليها النقل في البر الرئيسي.
حقوق الأولوية ومساهمو الأقلية
يحمي قانون الشركات المساهمين القائمين في شركة ذات مسؤولية محدودة (ذ.م.م) بمنحهم حق الأولوية في الحصص التي يرغب أحد الشركاء في بيعها لطرف خارجي. وهذا الحق ليس حبرًا على ورق؛ فالنقل الذي يتم دون عرض الحصص على باقي الشركاء بالكيفية التي يشترطها القانون وعقد التأسيس يكون عرضةً للطعن، وعادةً ما يظهر الطعن في أسوأ الأوقات — عندما يرغب المشتري في إعادة البيع، أو عندما تحتاج الشركة إلى قرار بالإجماع.
وتضيف اتفاقيات المساهمين قيودًا إضافية فوق ذلك: أحكام السحب الإلزامي والمرافقة، وعتبات الموافقة، وصيغ التقييم، وقيود النقل إلى المنافسين. وحين تتعارض هذه الأحكام مع عقد التأسيس، فإن عقد التأسيس هو ما تعتمده السجلات. ومواءمة المستندين قبل إبرام المعاملة، لا بعد نشوب النزاع، من أنفع ما يمكن للمستشار القانوني تقديمه في عمليات إعادة الهيكلة.
قيود الملكية بعد تعديل عام 2020
أُلغي شرط أن يحوز مواطن إماراتي نسبة 51% من شركة ذات مسؤولية محدودة في البر الرئيسي بموجب المرسوم بقانون اتحادي رقم (26) لسنة 2020، الذي دخل حيز النفاذ في 1 يونيو 2021. وأصبح بإمكان المساهمين الأجانب الآن تملك معظم أنشطة البر الرئيسي بالكامل، مع بقاء قيود على قائمة الأنشطة ذات الأثر الاستراتيجي. وقد غيّر ذلك طبيعة أعمال إعادة الهيكلة؛ إذ أصبح جانب كبير منها يتمثل في تفكيك ترتيبات الوكلاء الاسميين والخطابات الجانبية والرهونات التي أُقيمت في ظل قاعدة الـ51%، واستبدالها بالملكية المباشرة.
ويتطلب هذا التفكيك عناية خاصة؛ فالهياكل القديمة وُثّقت على طبقات، وإنهاء طبقة منها مع إبقاء أخرى سارية قد يترك للوكيل الاسمي السابق مصلحة مقيدة أو حقًا ضامنًا أو صلاحية توقيع لم يكن مقصودًا أن تبقى. وثمة نقطة منفصلة تجدر الإحاطة بها: وكيل الخدمات المحلي الذي يعينه فرع الشركة الأجنبية ترتيبٌ مختلف تمامًا، ويبقى قانونيًا، بل ضروريًا بالنسبة للفرع.
الاندماج والانقسام واعتراض الدائنين
عندما تكون إعادة الهيكلة اندماجًا أو انقسامًا أو تخفيضًا لرأس المال لا نقلًا للأسهم، يُدخل قانون الشركات الدائنين في العملية. فيجب الإعلان عن المعاملة بالكيفية التي يشترطها القانون، ويُمنح الدائنون مهلة للاعتراض قبل نفاذها. ولا بد من تسوية الاعتراضات أو تقديم ضمانات بشأنها؛ فلا يمكن مجرد انتظار انقضائها.
فلتُخطَّط المعاملة حول هذه المهلة بدلًا من اعتبارها تأخيرًا إداريًا في النهاية؛ فهي تؤثر في موعد نقل الموظفين، وموعد إحلال العقود، وموعد تمكن الكيان الباقي من حيازة التراخيص والتسجيلات التي يحتاجها النشاط لمواصلة العمل.
مركز دبي المالي العالمي وسوق أبوظبي العالمي: نقل الأسهم عبر المسجل
يُعدّ كل من مركز دبي المالي العالمي وسوق أبوظبي العالمي ولايتين قضائيتين تطبقان القانون العام، ولهما تشريعات شركات خاصة ومحاكم خاصة وجهات تنظيمية مالية خاصة — سلطة دبي للخدمات المالية (DFSA) في مركز دبي المالي العالمي وسلطة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) في سوق أبوظبي العالمي. وتبدو عمليات نقل الأسهم في هاتين الولايتين مألوفة لكل من أجرى معاملة في ظل قانون شركات على النمط الإنجليزي: سند نقل أسهم، وقرار من مجلس الإدارة، وسجل مساهمين محدَّث، وإيداع لدى مُسجِّل الشركات في مركز دبي المالي العالمي أو سلطة التسجيل في سوق أبوظبي العالمي.
وليس الفرق العملي في أن هذه الولايات أكثر تساهلًا بشأن من يجوز له تملك الأسهم — فقد ضاقت تلك الفجوة كثيرًا بعد عام 2020 — بل في أن المستندات التأسيسية يمكن أن تتضمن نطاقًا أوسع من فئات الأسهم وقيود النقل وترتيبات الحوكمة، وأن المحاكم التي تفسرها هي محاكم قانون عام. وحين تكون الشركة خاضعة لتنظيم سلطة دبي للخدمات المالية أو سلطة تنظيم الخدمات المالية، فإن تغيير المسيطر يتطلب أيضًا موافقة الجهة التنظيمية، وتلك الموافقة — لا الإيداع لدى السجل — هي عادةً البند الحاكم في الجدول الزمني.
الآثار الضريبية أصبحت جزءًا من التحليل
فُرضت ضريبة الشركات بموجب المرسوم بقانون اتحادي رقم (47) لسنة 2022، وتسري على السنوات المالية التي تبدأ في 1 يونيو 2023 أو بعده، بنسبة 0% على الدخل الخاضع للضريبة حتى 375,000 درهم إماراتي و9% على ما تجاوز ذلك. وقد تغيّر إعادة الهيكلة الكيان الذي يُعدّ خاضعًا للضريبة، والكيانات التي تقع ضمن المجموعة الضريبية، وكيفية معاملة الربح المتحقق من التصرف. وقد تستحق أيضًا ضريبة القيمة المضافة بنسبة 5% تبعًا لكيفية هيكلة المعاملة.
وليس في ذلك ما يبرر تجنب إعادة الهيكلة، لكنه سبب لإجراء التحليل الضريبي قبل الاستقرار على المستندات لا بعد التوقيع، لأن النتيجة قد تغيّر الهيكلة أحيانًا. كما يجب تحديث التزامات التسجيل والإيداع لدى الهيئة الاتحادية للضرائب عند إنشاء الكيانات أو اندماجها أو حلّها.
ذات صلة: اطلع على خدماتنا الاستشارية الضريبية بشأن المعاملة الضريبية لنقل الأسهم والحصص في ضريبة الشركات وضريبة القيمة المضافة.
تسلسل عملي قابل للتنفيذ
- اقرأ المستندات التأسيسية أولًا. فعقد التأسيس واتفاقية المساهمين والرخصة التجارية تُظهر لك الموافقات المطلوبة ومن يملك منحها.
- أجرِ الفحص النافي للجهالة على تراخيص الشركة المستهدفة وتسجيلاتها، لا على حساباتها فحسب؛ فقد يكون شرطٌ في رخصة أو عقد إيجار غير مسجل هو ما يؤخر إتمام الصفقة.
- حدّد المركز الضريبي قبل تثبيت الهيكلة.
- استوفِ الموافقات المؤسسية بالترتيب الصحيح، بحيث تطابق القرارات ما يُودَع لاحقًا.
- أودِع المستندات ثم تحقق مما أصدرته السجلات. فالمعاملة لا تكتمل إلا بما تثبته الرخصة والسجل.
خدمات ذات صلة: يقدم فريقنا لعمليات الاندماج والاستحواذ المشورة بشأن عمليات إعادة الهيكلة ونقل الأسهم والحصص في كيانات البر الرئيسي والمناطق الحرة ومركز دبي المالي العالمي وسوق أبوظبي العالمي.
إخلاء مسؤولية: المعلومات الواردة في هذا المقال هي لأغراض إعلامية عامة فقط ولا تُعدّ استشارة قانونية. وعلى القرّاء طلب المشورة القانونية المتخصصة المصممة وفقًا لظروفهم الخاصة قبل اتخاذ أي قرار أو إجراء استنادًا إلى محتوى هذا المقال.
فريق نور اتورنيز
