لوائح إعسار الشركات في سوق أبوظبي العالمي (ADGM)

يواجه المساهمون الراغبون في إغلاق شركة قادرة على سداد ديونها في سوق أبوظبي العالمي (ADGM)، والدائن الذي لم تُسدَّد ديونه، والمديرون الساعون إلى إنقاذ منشأة متعثرة، إجراءً مختلفًا لكلٍّ منهم. فالمسار المختار يحدد من يتولى إدارة شؤون الشركة، ومدى تدخل محاكم ADGM، وما إذا كانت الشركة ستنتهي بالحلّ أو التصفية أو الإنقاذ أو إعادة هيكلة الديون. وقد يتحمل المديرون، في الوقت ذاته، المسؤولية عن التداول غير المشروع.

الخدمات ذات الصلة: اطّلع على خدماتنا في نزاعات الإفلاس والاستشارات القانونية العقارية للحصول على دعم قانوني عملي في هذا المجال.

قواعد القانون العام والاختصاص القضائي الحصري للمحاكم

يخضع الإعسار في ADGM أساسًا للوائح الشركات في ADGM لسنة 2020 بالاقتران مع لوائح الإعسار في ADGM لسنة 2022. وخلافًا لقوانين الإعسار الاتحادية في دولة الإمارات، يعمل إطار ADGM وفق نظام القانون العام.

تتناول لوائح الإعسار صورًا متعددة من إعسار الشركات، بما فيها التصفية والإدارة ومشاريع الترتيب. وتنطبق على الشركات المؤسَّسة في ADGM، وهو ما يشمل طيفًا واسعًا من الكيانات التجارية، بما فيها الشركات العامة والشركات الخاصة المحدودة بالأسهم.

تشمل أبرز الأدوات التشريعية المنظِّمة لإعسار الشركات في ADGM ما يلي:

• لوائح الشركات في ADGM لسنة 2020: إطار حوكمة الشركات والإطار التشغيلي للشركات العاملة في ADGM.
• لوائح الإعسار في ADGM لسنة 2022: إجراءات الإعسار، بما فيها الإدارة الاختيارية والإجبارية والتصفية وترتيبات الدائنين.
• لوائح محاكم ADGM والإثبات المدني والأحكام والتنفيذ والتعيينات القضائية لسنة 2015: أحكام تنفيذ الأحكام والديون.

تتمتع محاكم ADGM باختصاص حصري في مسائل الإعسار داخل ADGM. ويُميِّز هذا الوضوحُ الاختصاصي إطارَ ADGM عن قوانين الإعسار الإماراتية الأوسع نطاقًا.

إغلاق شركة قادرة على سداد ديونها

يبدأ مساهمو الشركة إجراءات التصفية الاختيارية عندما تكون الشركة قادرة على سداد ديونها لكنها تختار الحلّ. وبموجب لوائح الإعسار في ADGM لسنة 2022، يجوز تصفية الشركة اختياريًا إذا صدر عنها قرار خاص بذلك. ويتحمل المصفي المعيَّن مسؤولية تسوية التزامات الشركة وتوزيع الأصول المتبقية وشطب قيد الكيان.

تتطلب التصفية الاختيارية التزامًا صارمًا بمتطلبات الإخطار والإبلاغ تجاه الدائنين ومسجِّل ADGM. ويجب على المصفي تقديم تقارير دورية والتأكد من معالجة جميع المطالبات قبل توزيع الأصول.

أوامر التصفية بحق الشركة المعسِرة

عندما تكون الشركة معسِرة وعاجزة عن الوفاء بالتزاماتها المالية، يجوز للشركة أو مديريها أو أحد دائنيها أو أحد المساهمين الملزمين بالمساهمة أو مسجِّل ADGM، من بين آخرين، التقدم إلى محاكم ADGM بطلب التصفية الإجبارية. وقبل إصدار أمر التصفية، تنظر المحكمة في أدلة الإعسار، مثل العجز عن سداد دين يتجاوز 2,000 دولار أمريكي خلال ثلاثة أسابيع من مطالبة كتابية.

وبمجرد صدور أمر التصفية الإجبارية، يتولى مصفٍّ تعيّنه المحكمة إدارة تحصيل أصول الشركة ومطالبات الدائنين. وتتبع العملية هيكل أولويات راسخًا لسداد الديون، بما يتوافق مع الترتيب الهرمي للإعسار بموجب لوائح الإعسار في ADGM.

إسناد إدارة الشركة إلى مدير الإعسار

تهدف إجراءات الإدارة إلى إنقاذ الشركات المتعثرة ماليًا. وتتيح الإدارة تعيين مدير يتولى إدارة شؤون الشركة، بهدف إعادة هيكلة الأعمال والحفاظ على عملياتها وتعظيم عوائد الدائنين.

ويمكن طلب أمر الإدارة من الشركة أو مديريها أو دائنيها، بموافقة المحكمة. كما يجوز لصاحب حق الرهن المؤهل أو الشركة أو مديريها تعيين مدير للإعسار. وتشمل صلاحيات المدير إدارة أصول الشركة والتفاوض مع الدائنين وتنفيذ خطط إعادة الهيكلة. ويُعد هذا الإجراء بديلًا عن التصفية ويوفر مسارًا محتملًا نحو التعافي.

إعادة هيكلة الديون باتفاق تعتمده المحكمة

يُعد مشروع الترتيب عملية مرنة تخضع لإشراف المحكمة، تتيح للشركة إعادة هيكلة ديونها من خلال اتفاق مع دائنيها و/أو مساهميها. ويتطلب موافقة دائنين يمثلون 75% من قيمة الديون أو فئة الدائنين، أو أعضاء يمثلون 75% من حقوق التصويت، من الحاضرين والمصوتين، ثم اعتماد المحكمة. وتشرف محاكم ADGM على عدالة المشروع وقانونيته قبل منح الموافقة.

وتمنح هذه الآلية الشركة فرصة لتجنب الإعسار من خلال الاتفاق على خطط سداد أو تسويات، وبما يحفظ استمرارية الأعمال.

شروط الأهلية للتعيين ودور ممارس الإعسار

لا يجوز تعيين أي شخص مديرًا أو حارسًا قضائيًا أو حارسًا إداريًا إلا إذا كان ممارس إعسار مسجَّلًا. ويُعد دوره محوريًا في الامتثال للالتزامات القانونية والتعامل الشفاف مع الأصول والمعاملة العادلة للدائنين.

مقارنة بين الإجراءات

يبين الجدول كيفية بدء كل إجراء وخطواته الرئيسية ودور المحكمة ونتيجته.

الإجراء	البدء	الخطوات الرئيسية	تدخل المحكمة	النتيجة
التصفية الاختيارية	قرار المساهمين	تحصيل الأصول وتسوية حقوق الدائنين	محدود	حلّ الشركة
التصفية الإجبارية	طلب مقدم إلى المحكمة	أمر المحكمة وتعيين المصفي	مرتفع، بتوجيه المحكمة	تصفية الشركة
الإدارة	طلب إلى المحكمة أو تعيين من صاحب حق الرهن أو الشركة أو المديرين	تعيين المدير وإعادة الهيكلة	بإشراف المحكمة	إنقاذ الأعمال أو التصفية
مشروع الترتيب	اقتراح الشركة/الدائنين	موافقة الدائنين واعتماد المحكمة	تلزم موافقة المحكمة	إعادة هيكلة الديون

واجبات المديرين وحقوق الدائنين والقضايا العابرة للحدود

من منظور حوكمة الشركات، يجب على الشركات تطبيق أنظمة للرصد المالي والإنذار المبكر لتحديد مخاطر الإعسار في الوقت المناسب. وقد يتحمل المديرون المسؤولية عن التداول غير المشروع بموجب لوائح الإعسار في ADGM لسنة 2022 إذا علموا أو كان ينبغي لهم أن يستنتجوا عدم وجود احتمال معقول لتجنب الشركة التصفيةَ بسبب الإعسار. وبموجب لوائح الشركات في ADGM لسنة 2020، قد يُطالب المديرون، في ظروف معينة، بمراعاة مصالح الدائنين أو التصرف لصالحها.

ويُعد الامتثال لالتزامات الإبلاغ وتقديم المذكرات إلى المحكمة في مواعيدها والتعاون مع ممارسي الإعسار أمرًا بالغ الأهمية لتجنب العقوبات وضمان سير إجراءات الإعسار بسلاسة.

ويستفيد الدائنون من إجراءات شفافة وقابلة للتنبؤ تحمي حقوقهم من خلال عمليات مطالبات منظَّمة وقواعد أولوية. كما توفر الإدارة ومشاريع الترتيب بدائل عن التصفية تحفظ قيمة الأصول وتعزز نسب الاسترداد.

وبالنظر إلى مكانة ADGM كمركز مالي دولي، ينبغي للشركات أيضًا مراعاة آثار الإعسار العابر للحدود. فقد تحتاج إلى التعامل مع ولايات قضائية أجنبية وفق مبادئ المجاملة الدولية والاعتراف. وتُكسب لوائح الإعسار في ADGM لسنة 2022 قانون UNCITRAL النموذجي بشأن الإعسار العابر للحدود قوة القانون في ADGM، مع بعض التعديلات.

موارد إضافية

اطّلع على مزيد من رؤانا حول الموضوعات ذات الصلة:

• لوائح التوظيف في مركز دبي المالي العالمي (DIFC) للشركات الجديدة
• شرح لوائح الشركات في ADGM لسنة 2020
• لوائح التوظيف في ADGM لأصحاب العمل
• الامتثال للوائح حماية البيانات في ADGM